METROPOLITANA COMPAÑIA DE SEGUROS, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia   MAY-31-2005 % MAY-31-2004 % DIC-31-2004 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 62,502 100 82,822 100 172,179 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 37,641 60 57,686 70 119,098 69  
3   Primas Retenidas 3/1 24,861 40 25,136 30 53,081 31  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 -14 0 5,032 20 7,924 15  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 24,875 40 20,104 24 45,157 26  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 19,806 32 14,459 17 34,564 20  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 4,617 12 3,665 6 10,086 8  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 15,189 61 10,794 43 24,478 46  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 1,220 5 1,004 4 2,852 5  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 16,409 66 11,798 47 27,330 51  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 8,466 14 8,306 10 17,827 10  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 9,364 15 8,148 10 18,535 11  
13   Gastos de Administración 13/1 13,027 21 11,343 14 27,365 16  
14   Total Gastos de Operación 14/1 22,391 36 19,491 24 45,900 27  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 9,253 25 11,271 20 23,909 20  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 13,138 53 8,219 33 21,990 41  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 -4,671 -19 86 0 -4,163 -8  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 2,257 4 2,452 3 5,633 3  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 1,727 3 397 0 1,736 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 530 1 2,055 2 3,897 2  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 3,470 6 3,210 4 7,771 5  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 2,652 4 1,918 2 4,582 3  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 818 1 1,292 2 3,189 2  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 1,151 2 971 1 2,205 1  
25   (-) Otros Gastos 25/1 3,228 5 442 1 607 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 -2,076 -3 529 1 1,598 1  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 -5,400 -9 3,962 5 4,521 3  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 0 0 0 0 331 0  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 -5,400 -9 3,962 5 4,190 2  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 05/31/2005:16.6620                
T/Cambio al 05/31/2004:15.8698                
T/Cambio al 12/31/2004:16.3291