SEGUROS AMERICA, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia   MAY-31-2005 % MAY-31-2004 % DIC-31-2004 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 157,457 100 142,483 100 333,622 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 93,879 60 81,839 57 182,988 55  
3   Primas Retenidas 3/1 63,579 40 60,643 43 150,634 45  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 8,426 13 15,372 25 21,234 14  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 55,153 35 45,272 32 129,400 39  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 40,264 26 28,149 20 71,586 21  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 7,725 8 5,842 7 8,028 4  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 32,539 51 22,307 37 63,559 42  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 2,907 5 3,329 5 8,112 5  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 35,446 56 25,637 42 71,671 48  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 19,706 13 19,635 14 57,729 17  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 15,961 10 13,520 9 38,844 12  
13   Gastos de Administración 13/1 24,295 15 19,197 13 51,986 16  
14   Total Gastos de Operación 14/1 40,256 26 32,717 23 90,830 27  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 20,429 22 16,958 21 42,788 23  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 19,827 31 15,759 26 48,042 32  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 -121 0 3,877 6 9,687 6  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 4,141 3 5,730 4 10,166 3  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 472 0 1,044 1 1,794 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 3,669 2 4,686 3 8,373 3  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 4,331 3 3,832 3 9,760 3  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 3,378 2 3,247 2 8,341 3  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 953 1 585 0 1,418 0  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 2,419 2 1,910 1 4,784 1  
25   (-) Otros Gastos 25/1 2 0 22 0 405 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 2,418 2 1,888 1 4,379 1  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 6,919 4 11,036 8 23,857 7  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 0 0 0 0 4,876 1  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 6,919 4 11,036 8 18,981 6  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 05/31/2005:16.6620                
T/Cambio al 05/31/2004:15.8698                
T/Cambio al 12/31/2004:16.3291