SEGUROS AMERICA, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia   FEB-28-2005 % FEB-29-2004 % DIC-31-2004 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 57,746 100 46,253 100 333,622 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 34,901 60 28,534 62 182,988 55  
3   Primas Retenidas 3/1 22,845 40 17,719 38 150,634 45  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 5,134 22 2,762 16 21,234 14  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 17,711 31 14,957 32 129,400 39  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 2,920 5 13,536 29 71,586 21  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 -8,444 -24 3,949 14 8,028 4  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 11,363 50 9,586 54 63,559 42  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 1,156 5 1,324 7 8,112 5  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 12,519 55 10,910 62 71,671 48  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 5,192 9 4,047 9 57,729 17  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 6,085 11 4,454 10 38,844 12  
13   Gastos de Administración 13/1 9,585 17 7,737 17 51,986 16  
14   Total Gastos de Operación 14/1 15,670 27 12,191 26 90,830 27  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 5,538 16 4,437 16 42,788 23  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 10,133 44 7,754 44 48,042 32  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 -4,941 -22 -3,707 -21 9,687 6  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 2,383 4 1,188 3 10,166 3  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 196 0 218 0 1,794 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 2,187 4 970 2 8,373 3  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 1,788 3 1,415 3 9,760 3  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 1,372 2 1,228 3 8,341 3  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 416 1 186 0 1,418 0  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 1,095 2 758 2 4,784 1  
25   (-) Otros Gastos 25/1 0 0 19 0 405 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 1,095 2 739 2 4,379 1  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 -1,243 -2 -1,812 -4 23,857 7  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 0 0 0 0 4,876 1  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 -1,243 -2 -1,812 -4 18,981 6  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 02/28/2005:16.4584                
T/Cambio al 02/29/2004:15.6764                
T/Cambio al 12/31/2004:16.3291