METROPOLITANA COMPAÑIA DE SEGUROS, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia   DIC-31-2004 % DIC-31-2003 % DIC-31-2002 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 172,179 100 99,048 100 97,999 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 119,098 69 60,927 62 60,527 62  
3   Primas Retenidas 3/1 53,081 31 38,121 38 37,472 38  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 7,924 15 1,933 5 6,939 19  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 45,157 26 36,188 37 30,533 31  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 34,564 20 66,686 67 31,252 32  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 10,086 8 50,454 83 17,547 29  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 24,478 46 16,232 43 13,705 37  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 2,852 5 2,368 6 2,872 8  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 27,330 51 18,599 49 16,577 44  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 17,827 10 17,588 18 13,956 14  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 18,535 11 14,616 15 13,027 13  
13   Gastos de Administración 13/1 27,365 16 24,232 24 20,579 21  
14   Total Gastos de Operación 14/1 45,900 27 38,848 39 33,606 34  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 23,909 20 17,769 29 19,038 31  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 21,990 41 21,080 55 14,568 39  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 -4,163 -8 -3,491 -9 -612 -2  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 5,633 3 6,733 7 6,857 7  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 1,736 1 638 1 798 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 3,897 2 6,095 6 6,059 6  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 7,771 5 8,728 9 7,607 8  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 4,582 3 5,917 6 4,704 5  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 3,189 2 2,811 3 2,903 3  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 2,205 1 2,178 2 2,391 2  
25   (-) Otros Gastos 25/1 607 0 364 0 161 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 1,598 1 1,814 2 2,230 2  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 4,521 3 7,229 7 10,580 11  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 331 0 983 1 1,295 1  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 4,190 2 6,247 6 9,285 9  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 12/31/2004:16.3291                
T/Cambio al 12/31/2003:15.5515                
T/Cambio al 12/31/2002:14.6712