SEGUROS AMERICA, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia   DIC-31-2004 % DIC-31-2003 % DIC-31-2002 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 333,622 100 264,767 100 208,833 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 182,988 55 144,353 55 132,908 64  
3   Primas Retenidas 3/1 150,634 45 120,414 45 75,924 36  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 21,234 14 27,643 23 18,215 24  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 129,400 39 92,772 35 57,710 28  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 71,586 21 92,274 35 33,115 16  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 8,028 4 51,174 35 10,144 8  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 63,559 42 41,100 34 22,971 30  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 8,112 5 11,003 9 8,736 12  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 71,671 48 52,104 43 31,707 42  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 57,729 17 40,668 15 26,003 12  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 38,844 12 27,976 11 18,713 9  
13   Gastos de Administración 13/1 51,986 16 42,955 16 37,242 18  
14   Total Gastos de Operación 14/1 90,830 27 70,932 27 55,955 27  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 42,788 23 32,542 23 31,075 23  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 48,042 32 38,390 32 24,880 33  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 9,687 6 2,278 2 1,122 1  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 10,166 3 6,066 2 5,880 3  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 1,794 1 1,944 1 2,914 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 8,373 3 4,122 2 2,966 1  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 9,760 3 7,953 3 6,842 3  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 8,341 3 7,105 3 6,043 3  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 1,418 0 847 0 799 0  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 4,784 1 4,306 2 2,913 1  
25   (-) Otros Gastos 25/1 405 0 0 0 0 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 4,379 1 4,306 2 2,913 1  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 23,857 7 11,554 4 7,800 4  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 4,876 1 2,505 1 1,217 1  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 18,981 6 9,049 3 6,583 3  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 12/31/2004:16.3291                
T/Cambio al 12/31/2003:15.5515                
T/Cambio al 12/31/2002:14.6712