METROPOLITANA COMPAÑIA DE SEGUROS, S.A.  
                   
ESTADO DE RESULTADOS ACUMULADOS (*)
(En Miles de Córdobas)
                   
                   
  CONCEPTO / PERIODO Guia  MAY-31-2004 % MAY-31-2003 % DIC-31-2003 %  
    de %              
                   
  INGRESOS POR PRIMAS                
1   Ingreso Neto de Primas 1/1 82,822 100 41,783 100 99,048 100  
2   (-) Primas x Reas. y Reaf. Cedido 2/1 57,686 70 25,155 60 60,927 62  
3   Primas Retenidas 3/1 25,136 30 16,627 40 38,121 38  
                   
4 VARIAC. DE RESERV. TEC X RETENCIÓN 4/3 5,032 20 1,476 9 1,933 5  
5   Margen para Siniestros y Gtos. de Operación 5/1 20,104 24 15,151 36 36,188 37  
                   
  COSTOS DE SINIESTRALIDAD                
6   Siniestralidad Neta 6/1 14,459 17 38,171 91 66,686 67  
7   Neto Recup. por Reaseguros/Reafianzamiento 7/2 3,665 6 29,164 116 50,454 83  
8   Costo de Siniestralidad por Retención 8/3 10,794 43 9,006 54 16,232 43  
9   Gastos por Exceso de Pérdida Catastróficas 9/3 1,004 4 911 5 2,368 6  
10   Total Costos + Gastos Exc Pérdida (Neto) 10/3 11,798 47 9,917 60 18,599 49  
11   Margen para Gastos de Operación 11/1 8,306 10 5,234 13 17,588 18  
                   
  GASTOS OPERACIONALES                
12   Gastos de Adquisición y Renovación 12/1 8,148 10 6,208 15 14,616 15  
13   Gastos de Administración 13/1 11,343 14 11,025 26 24,232 24  
14   Total Gastos de Operación 14/1 19,491 24 17,232 41 38,848 39  
15   (-) Comisión por Reaseg y Reaf Cedido 15/2 11,271 20 6,627 26 17,769 29  
16   Gastos Netos Operacionales 16/3 8,219 33 10,605 64 21,080 55  
17   Utilidad (Pérdida) Operación 17/3 86 0 -5,372 -32 -3,491 -9  
                   
  PRODUCTOS Y GASTOS FINANCIEROS                
18   Productos Financieros 18/1 2,452 3 2,877 7 6,733 7  
19   (-) Gastos Financieros 19/1 397 0 430 1 638 1  
20   Utilidad (Pérdida) Productos y Gtos Netos Fin. 20/1 2,055 2 2,448 6 6,095 6  
                   
  ING. Y EGR. X VARIAC. TIPO DE CAMBIO                
21   Ingresos por Variac. en el Tipo de Cambio 21/1 3,210 4 3,538 8 8,728 9  
22   (-) Egresos por Variac. en el Tipo de Cambio 22/1 1,918 2 2,318 6 5,917 6  
23   Utilidad (Pérdida) por Variac Tipo de Cambio Neto 23/1 1,292 2 1,220 3 2,811 3  
                   
  OTROS PRODUCTOS Y GASTOS                
24   Otros Productos 24/1 971 1 824 2 2,178 2  
25   (-) Otros Gastos 25/1 442 1 140 0 364 0  
26   Utilidad (Pérdida) Otros Productos y Gtos Netos 26/1 529 1 684 2 1,814 2  
                   
27 Utilidad (Pérdida) Neta a IR 27/1 3,962 5 -1,020 -2 7,229 7  
28 (-) Impuesto S/Renta 28/1 0 0 0 0 983 1  
                   
29 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DESPUES DEL IR 29/1 3,962 5 -1,020 -2 6,247 6  
                   
Las pequeñas diferencias que se presentan son por redondeo de cifras       Inicio de Operaciones: Dic 96  
* BALANCES NO AUDITADOS                
                   
T/Cambio al 05/31/2004:15.8698                
T/Cambio al 05/31/2003:15.0292                
T/Cambio al 12/31/2003:15.5515